美国财政部在一份新报告中表示，数字资产的增长主要是通过稳定币的使用和普及，创造了对短期国库券的需求。机构对“高贝塔”的比特币和加密货币的采用也可能会导致未来对国债的避险需求增加。不过报告中也指出，稳定币将需要像狭义银行或货币市场基金一样受到监管。
数字资产成长快速，稳定币尤其重要
美国财政部于周三发布了为财政部借款咨询委员会编写的长达132页的报告，其中一小节专门讨论了数字资产。报告中表示，数字资产虽然基数较小，但增长迅速，来源于比特币和以太坊等原生加密货币以及稳定币。报告中特别提到了稳定币，以及稳定币龙头Tether。目前市场上最普遍的稳定币是法币支持的稳定币，而其大部分的抵押品是以美国国库券和国库支持的回购交易形式存在，估计总计有1200亿美元的稳定币抵押品直接投资于美国国库券。
以史为鉴，稳定币需要受到监管
虽然稳定币通常持有大量的美国短期国债作为抵押，但这并不是必须的。不过报告中仍将稳定币形容为一种私人链上货币，并将其类比于传统金融的货币市场基金。并引用两段历史，强调稳定币需要被像狭义银行或货币市场基金一样受到监管。
野猫银行时代
在有中央货币局之前，美国的银行发行了自己的银行券，这些银行券抵押不足，容易引发挤兑，在二级市场上经常以折扣交易。为了解决这些问题，大多数州政府要求银行券必须一对一地用政府债券作为担保，但各种纸币之间难以互换，促使了1863年国家银行法的通过，最终导致美元成为唯一流通的国家级货币。
2008年货币市场基金挤兑
主要货币市场基金在2008年金融危机期间经历了重大挤兑，因为短期金融商业票据价格下跌，削弱了对这些基金偿付能力的信心。同样情况在2020年再次发生，因为商业票据价格再次暴跌。报告中强调，所谓的“无风险”投资工具只有在有实际无风险抵押品（如短期美国国债）支持时，才是真正的无风险。
稳定币的监管
历史证明稳定币无法有效作为私人货币运作，最终需要像狭义银行或货币市场基金一样严格监管，以确保其拥有无风险的抵押品。尽管近期稳定币的抵押品有所改善，但仍存在重大风险。近年来，稳定币经常发生挤兑，导致稳定币失去与美元的挂钩或完全崩溃。像Tether这样的主要稳定币崩溃可能会导致其持有的美国国债被火速出售，故更需要监管，以防止稳定币市场的压力传染到更广泛的金融市场和国债市场