研究机构称投资者倾向于买入比特币ETF并卖空矿企股，暗示矿企股被取代。

回顾上次减半：过半数矿企涨赢比特币
矿企股价完全没跟上比特币
投资者做多比特币ETF、放空矿企股？
回顾上次减半：过半数矿企涨赢比特币
矿企股价在上轮牛市中的涨幅远高于比特币。
回顾2020年比特币减半后的走势，矿企的涨幅都相当凶猛，而Marathon Digital Holdings (MARA)的涨幅更是惊人，似乎完全不受减半对矿企潜在收益的影响。
广告-内文未完请往下滚动
2020年减半后矿企走势|日线图
矿企股价完全没跟上比特币
矿企股票一直被视为一种间接投资比特币的方式，也许传统投资者的量体更大导致其涨幅高于比特币，但这样的情况在比特币ETF问世后似乎已经改变。
截至去年12月时，Marathon (628%)及Bitfarms (577%)在全年涨幅上仍优于比特币。
不过在比特币ETF通过后，比特币一路突破至历史新高，矿企股价却仍远低于前高，且追踪上市矿企表现的基金Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI)也下跌了约21%。
2021年8月后走势│来源:@WolfieZhao
投资者做多比特币ETF、放空矿企股？
研究机构
Galaxy
指出，如同矿企股此前的定位，几乎任何美国卷商用户都能访问比特币ETF而无须通过加密交易所。
Galaxy在报告中提到：
散户投资者可能仍会买入矿业股，但对于机构投资者而言，卖空矿业股成为首选交易，且短期内，机构似乎更有可能做多比特币ETF并做空矿业股，我们从2024年初就开始看到这种情况。
Galaxy分析师认为，除非矿企能够产生强劲的正现金流，否则仍可能不被投资者所青睞。
比特币与矿企股之间的脱节，似乎暗示着本次牛市的不同。
日前资产管理公司CoinShares的挖矿报告也指出，随着比特币减半带来的不确定性，矿企之间的竞争将更为激烈，可能仅有5间矿企能够成功获利并持续经营。
(
CoinShares报告：比特币减半后矿商成本价3.78万美元，仅5间矿企能获利
)
MARATHON DIGITAL HOLDINGS
比特币现货ETF
矿企
衍伸阅读
比特币触及6.9万、现货ETF交易量达百亿美元，双创历史新高
太香？彭博社：富国银行、美林证券开始提供比特币ETF