在比特币现货ETF上市近两周后，彭博社的ETF分析师James Seyffart和Eric Balchunas合作撰写了一篇名为《FTX和DCG的销售可能支撑着Grayscale比特币ETF的资金流出》的文章，除了分析FTX和DCG抛售GBTC的情况，还总结了比特币现货ETF发行后的情况。
FTX实际上已经完成了抛售
DCG才是最大持有者
Galaxy和Marex在清算中扮演重要角色
GBTC的卖压导致了1%的折价
GBTC的价差最小，显示其操作效率
自灰度的GBTC基金最近成功转型为比特币现货ETF以来，比特币价格持续下跌，前几天就传出，加密货币交易所FTX已出售了该公司价值近10亿美元的股票。
彭博社的报告认为，FTX的抛售应已结束，而其估计，此波抛售金额为800~900万美元，与我们之前的报道相去不远。
而报告中也指出，FTX还持有灰度的GDLC、LTCN、ETCG以及ETHE，不过彭博分析师认为，因为ETHE有机会在今年转型为以太坊现货ETF，所以FTX应该会暂时保留ETHE，先行清算其他三档基金。而从其价格表现来看，GDLC、LTCN、ETCG已受到影响。
报告发布时的最新统计，GBTC的资金流出达34.5亿美元，那扣除了FTX之外，剩下的抛售者是谁呢？
GBTC最大的“已知”持有者实际上是其集团母公司DCG。其拥有3,594万股GBTC，价值12.7亿美元。该公司近年身陷财务危机，如果DCG没有参与这次的抛售，连分析师都会觉得很惊讶。如果以最大值估计，FTX和DCG可贡献24亿美元的资金流出。
FTX指定Galaxy作为清算的代理。而Galaxy其实也与Invesco（景顺）一同参与了此次比特币现货ETF BTCO。而彭博报告中指出，其中的AP（合格参与者，Authorized Participants）Marex Capital Markets是此次清算的重要角色。
GBTC仍处于1%折价，显示其卖压。而其他比特币现货ETF则受惠于买气，出现0.36%~0.7%的溢价。不过分析师认为，此折溢价会因为未来参与者套利的效率提高而逐渐缩减。
不过由GBTC和贝莱德的IBIT、富达的FBTC买卖价差来看，其实灰度的GBTC价差是最小的，表示他在ETF上市以后并没有遭遇交易上的问题。
筆者認為，身為市場的先行者，我們也可看出灰度的管理規模和效率,難怪灰度執行長對自家的產品那麼有信心,堅持不降手續費。至於GBTC的未來如何?會不會受競爭者的壓力而調降費用?比特幣現貨ETF是否能長期吸引傳統投資者的注意,而成為長青的投資商品,就讓我們一起看下去吧!