正当各家资产管理公司相继提交只由「现金」模式支持的比特币现货ETF修改文件，准备摩拳擦掌等待一月的批准。BitMex创办人Arthur Hayes也发表他的高见，声称现金模式更复杂，他并打赌，只有具有政治背景的经纪商和交易所才能做比特币的交易对手，难道连ETF都讲求「美国制造」吗？
Arthur Hayes：谁能买卖比特币是关键
贝莱德等已配合SEC改为现金模式ETF
Arthur Hayes指出，实物模式对基金来说是更简单、更干净的，因为基金不必指导比特币的交易，但这也意味着比特币可以从任何地方购买。
现金更为复杂，但它赋予基金很大的权力。基金交易柜台将拥有巨大的权力来指导大量的比特币交易流。考虑到「美国制造」的政治时代精神，Hayes打赌：只有具有政治背景的经纪商和交易所才会被用作购买该基金的比特币交易对手。
他并提出，因为ETF是有交易时间的限制，表示创建/赎回窗口也会在美国周五下午4点关闭，市场微观结构会有变化吗？中间的价格发现会从东方转移到西方吗？这些都会是他未来观察的细节。
而他认为这将为那些可以在美国和非美国的比特币交易所进行交易的人带来丰厚的套利机会。
圣诞假期将近，各家资产机构除了密集与SEC官员开会讨论比特币现货ETF的细节之外，也陆续提交新的S-1修正案，包括贝莱德、Valkyrie与Bitwise和Invesco（景顺）都提出了创建和赎回只能以现金进行的修正案。大家似乎想「先求有，再求好」，赶在一月的下个批准窗口抢得头筹。