灰度发布了最新研究报告，内容除了比较各类加密资产在二月份的强劲表现外，也指出联准会降息时程将影响币价走势，投资人应关注即将发布的通胀报告和联准会在3月20日会议上更新的政策利率指引。
加密货币在二月表现优于其他资产
以太币二月表现优于比特币
FIL 和 UNI 也表现亮眼
联准会降息时程将影响币价走势
二月份，比特币价格上涨45%，自2021年第四季以来首次突破6万美元，月底仅比历史高点低9%。灰度认为，价格上涨可能反映了新的美国上市ETF的大量资金流入以及对4月份比特币发行量减半的预期。
无论从绝对值或风险调整后（相对于波动性的回报率）来看，比特币和以太币都是二月加密货币和传统金融中表现最佳的资产之一。由于通胀回升削弱了美国和欧洲央行降息的希望，全球债券市场本月下跌。股市大部分上涨，其中新兴市场股市领涨。尽管近年来加密货币与传统市场的相关性越来越强，但主要代币在二月的表现再次凸显了加密资产类别的多元化优势。
尽管比特币在二月带来了稳健的回报，但它还是被市值第二大加密资产以太币（ETH）击败，ETH在当月上涨了47%。市场似乎正在期待定于3月13日进行的以太坊网络关键升级（Dencun）。以太坊正在追求模块化设计概念，随着时间的推移，连接到第1层主网的第2层区块链上将发生更多活动。即将到来的升级将通过为Layer 2提供以太坊上的指定存储空间来适应这种成长，目的在降低其数据成本，从而期望提高其营运利润。
以太坊也可能受益于其他有利因素，包括对「重新抵押」技术的关注，该领域的领导者Eigenlayer在本月从风险投资公司a16z筹集了1亿美元的资金；以及ETH ETF批准的预期。
二月表现最好的加密资产类别是公用事业和服务领域，上涨了53%。该产品类别包括与人工智能（AI）技术相关的代币，其中一些技术获得了巨大的收益。虽然Filecoin（FIL）最初设计时并未考虑人工智能应用，但灰度认为其已受益于市场对此主题的兴趣。该项目最初侧重于去中心化储存，但现在包括智能合约和计算基础设施，这可能会与基于区块链的人工智能应用程序带来协同效应。二月16日，Filecoin宣布与Solana集成，为网络提供去中心化的区块历史记录。Filecoin目前在去中心化数据储存领域占据主导市场份额（接近99%）。
另一方面，金融加密产业上涨了34%。上涨的部分原因是去中心化交易所Uniswap的治理代币激增。该平台通过交易费用产生收入，二月23日，Uniswap基金会的治理负责人提议将费用收入直接分配给UNI持有者，并造成币价的上涨。
灰度认为，在比特币ETF流入和各种基本面支持下，加密货币市场今年表现强劲。不过联准会货币政策和经济状况等宏观因素仍会影响加密资产估值。如果宏观市场前景仍然乐观，那么该产业的许多利好因素，包括比特币减半和以太坊即将升级，可能会导致代币价格在今年进一步上涨。比特币的价格目前仅比历史高点低9%，因此今年稍后可能会创下新的历史高点。
去年第四季，比特币受益于联准会从升息转向降息。如果央行确实在未来几个月降息，可能会削弱美元并支撑与美元竞争的资产（包括比特币）的估值。不过近期公布的通胀数据再度上行，如果通胀居高不下，联准会官员可能会考虑将降息推迟到今年稍后或2025年，这可能成为短期内提高加密货币估值的主要障碍。
不过灰度仍认为最有可能的结果是美国消费者物价通膨将继续下降，从而促进联准会最终降息。但加密货币投资者仍应关注即将发布的通胀报告（特别是3月12日的CPI报告和3月14日的PPI报告）以及联准会在3月20日下次会议上更新的政策利率指引。