加密研究员Ignas认为，加密市场的成长主要受到三种力量的驱动，分别是技术创新、代币发行和市场叙事。只有同时满足这三个条件，才能预期该项目或行业会迎来快速增长，可以通过这一判断来确定市场趋势。
目录
加密市场驱动关键要素
技术创新
代币发行
市场叙述
快速成长不保证长期的成功
技术创新是进步的关键，可以为新项目带来独特的增长动能。如果没有技术创新，行业就会停滞不前并逐渐消失。
比特币开创了这一切，然后以太坊通过智能合约实现了更复杂的交易，2017年的多头市场则是因为ERC-20和ICO的发明而开始。而上一次牛市的关键则是NFT和DeFi，其中AMM、借贷协议、算法稳定币等都是当时技术的独特创新。
通过这可以说明，技术通常是推动市场的第一股力量，让人们有想象空间，进而产生叙事（稍后说明）。
而本次牛市的催化剂，也看到许多潜在的新技术创新，包括：
Layer2技术的成熟与RaaS（Rollups as a services）
账户抽象与意图导向设计
RWA
比特币生态的铭文和DeFi
再质押
上述各种技术的进步，积累本次市场的能量，有助于推动市场情绪，成为加密市场增长的力量。
然而，如果想赚钱，并非所有技术创新都是平等的，需要同时考量其他因素。
代币发行基本上如同印钞，可以吸引所有人的目光。2016年的ERC-20、2020年的AMM与质押合约的发明，都是强大的代币发行工具，特别是后者的流动性质押挖矿，成功作为上一轮牛市的催化剂。
代币发行在过去既困难又昂贵，需要将比特币网络进行分叉，并拥有足够多支持的节点才能成功发行新代币，知名的例子包括BCH、BSV等。但随着产业逐渐成熟，代币发行变得越来越容易。
流动性挖矿使项目的正向飞轮。
同样，不是所有的技术创新都会转化为有利可图的代币。某些技术特别难以代币化与变现，例如账户抽象或灵魂绑定代币，而RaaS、竞争链则非常适合代币化，顺带提升生态活跃度。
故事抓住了人们的想象和信念，创造了一个强大的社群。
讲故事赋予技术面和代币经济模型生命力，将它们变成人们可以联系、相信并成为其中一部分的东西。
如果没有令人信服的叙述和对这些代币潜力的信念，新用户加入和投资生态系统的动力就会很少甚至没有。
Celestia的故事：“持有TIA以获得空投”是一个强而有力的故事，尽管很少有人真正了解数据可用性（DA）这个技术的含义，但好的故事就有助于其维持其估值。
（DA不储存历史数据？数据可用性不等于永久可用性）
技术越创新，讲故事的能力就越强。光靠叙事就可以推高代币，但如果没有真正的创新，代币就会以同样快的速度抛售。
不论是技术创新、代币发行、市场叙事，若可以同时具备两个或是三者，将可以最大化市场增长的力道。
DeFi拥有三个关键支柱。通过智能合约和自我托管推动技术创新，并同时将创新价值转换为代币参与市场，而且还具有创建新型金融体系的强大叙事，也因此DeFi在当时快速增长。
但是一个项目长期是否能成功，仍有许多其他因素决定，包含产品力、监管风险、品牌经营、商业模式完整度甚至不可抗之黑天鹅，都会影响项目是否可以长期经营。
Terra的UST是一个恶名昭著的例子，但它通过算法稳定币技术“创新”，利用庞式的结构带动货币飞轮效应，加上20% APY的被动收入叙事，牢牢抓住了三大支柱，确实迎来了惊人的成长，但后续仍失败了。
当未来评估一个新的项目是否在短时间内有机会吸引市场目光，可以通过这一框架去分析，以更好掌握当下市场趋势。
Ignas
市场趋势