特斯拉最新财报出炉，第一季营收与获利双双不如预期，汽车部门更重挫20%。马斯克与政治风暴牵扯不清，加上全球贸易政策不稳定，让这家电动车巨头压力山大。
汽车收入重挫 20%，总营收年减 9%
特斯拉在周二公布了 2025 年第一季财报，数据显示汽车收入出现戏剧性下滑。该季汽车部门营收为 140 亿美元，较去年同期的 174 亿美元下降了 20%。整体营收也下滑至 193.4 亿美元，低于市场预期的 211.1 亿美元，年减幅度达 9%。
每股盈余为调整后 0.27 美元，远低于分析师预期的 0.39 美元。纯益更是惨跌 71%，仅剩 4.09 亿美元，与去年同期的 13.9 亿美元相去甚远。
为何业绩滑坡？产线升级与价格压力是主因
特斯拉指出，营收下滑部分原因来自于全球四大车厂正在升级产线，为即将推出的新版 Model Y 做准备。除此之外，平均售价下滑与促销优惠增加也进一步压缩获利空间。
若非仰赖环保法规补助收入（Regulatory Credits），特斯拉本季在汽车销售部分可能面临亏损。该项收入由去年同期的 4.32 亿美元攀升至 5.95 亿美元，成为关键救命绳。
马斯克政治风波不断，市场信心受创
不只财务表现拉警报，马斯克近期政治立场也引发市场不安。他在今年开局大多数时间驻足于白宫，协助推动裁减联邦政府规模的计划。川普发起的关税攻势更让市场忧心零组件与生产设备成本上涨，从电池、玻璃到电路板都可能受影响。
特斯拉在财报中也坦言：“全球汽车与能源市场的不确定性正急速上升，变动的贸易政策与政治气候，将对需求造成短期内的实质冲击。”
股票今年已跌 41%，市场震荡不止
截至目前为止，特斯拉股价在 2025 年已重挫 41%。今年第一季更创下自 2022 年以来最差季度表现。在周二盘后交易中，股价先是无明显变动，但随着川普表示“不会解雇联准会鲍尔”，股价随即反弹近 5%。
销售表现持续疲弱，欧美抗议声四起
特斯拉第一季交车量下滑 13%，共交付 336,681 辆。这波销售低迷也引来欧美市场抗议声浪，特别是在马斯克公开支持德国极右翼 AfD 党派之后，社会观感更加负面。
此外，面对中国低价竞争者的压力，特斯拉步步为营，难以维持市占优势。在美国无人计程车市场上，也落后于谷歌旗下的 Waymo。
Robotaxi 与人形机器人计划仍在推进中
尽管运营承压，特斯拉强调技术创新脚步未停。公司确认将于 6 月在德州奥斯汀启动首个无人驾驶计程车服务试点计划，并在加州弗里蒙特启动人形机器人的试产线。
不过，AI 相关开支也推升了整体运营成本。本季营业收入下降 66%，仅剩 4 亿美元，营业利润率缩水至 2.1%。
能源业务逆势成长 67%，AI 带动储能需求
亮点部分来自能源事业。能源发电与储存部门收入暴增 67%，达到 27.3 亿美元，远高于去年的 16.4 亿美元。特斯拉表示，AI 基础建设的快速扩张为能源储存产品带来巨大商机，能协助稳定电网、提升能源调度效率。
但特斯拉也提醒，该部门高度仰赖国外供应链，若全球关税政策升温，将导致市场波动与供需失衡。
风险提示
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