风投机构Mechanism共同创办人Andrew Kang指出，以太坊ETF的上涨空间有限，从长期来看，以太坊更像是走下坡路的英特尔，而不是像英伟达或亚马逊那样。
一、以太坊已跟随比特币上涨
Andrew Kang提到他在贝莱德提交比特币ETF申请时，曾公开看好比特币的暴涨，自那时起，比特币已经涨了2.6倍，以太坊涨了约2.1倍。
而从周期底部来看，比特币和以太坊已经涨了约4倍，那么即使以太坊ETF顺利上市，还会有上涨的空间吗？
他认为除非以太坊的基本面大幅改善，否则他并不看好后续的涨幅。
二、比特币现货ETF净流入被夸大
他接着指出，比特币ETF的资产管理规模已达500亿美元，自上市以来账面上的净流入为145亿美元，但这并非真正的资金流入，还需要扣除期现套利交易、现货转仓等中性资金流入。
他估计大约4.5亿美元的净流量为套利交易，而BlockOne等大型持有者也将比特币现货大量转换为ETF，约为50亿美元，至此得出比特币ETF的真实净流入仅有50亿美元。
三、以太坊流量只会有比特币的15%
彭博ETF分析师Eric Balchunas曾估计以太坊的流量可能只有比特币的10%，从第二点的推论来看，以太坊现货ETF上市6个月后的账面净流入约15亿美元，真实净流入约5亿美元。
Andrew Kang则预测真实净流入约会落在比特币的15%左右，且加密领域对以太坊的熟悉程度相对较高，对于以太坊ETF的期望可能高于传统金融散户的预期，相较于比特币，大众对以太坊可能并不买账。
他认为在以太坊ETF推出后，ETF将跌至2,400美元至3,000美元。
以太坊像英特尔，不是英伟达或亚马逊
在针对”以太坊ETF上涨空间有限”进行分析后，Andrew Kang进一步抨击了以太坊的价格走势以及基本面。
以太坊通常被视为科技股，他认为以太坊的走势与长期走下坡的英特尔、思科相当类似：
随着成长受限、新创放缓以及竞争对手抢夺市占等问题愈发显著，英特尔过去出现了几次泡沫，这会影响投资者愿意投入的资金，告诉我，你要怎么向投资者推销一个价值4,200亿美元（以太坊市值）、本益比高达200倍、收入呈现负成长的公司？加密货币弱智会买单，但鉴于当前的基本面，要相信传统金融会注入一定规模的资金，那简直是癡人说梦。
鏈上活動正轉移至各大公鏈
Andrew Kang总结道：
相信以太坊正走在英伟达或亚马逊的路上实在是癡心妄想。这些公司皆具备令人信服的逐年成长计划、历史收入的成长，而以太坊恰恰相反，NFT正在灭亡，链上交易正在转移到其他链上，链上费用呈下降趋势，这真是每个周期都会出现的典型泡沫高点。